| 4月26日24時(shí)，國內成品油價(jià)格迎來(lái)2016年的首次上調，汽油、柴油價(jià)格每噸分別提高165元和160元。成品油價(jià)格上漲動(dòng)力來(lái)自國際原油價(jià)回升，不僅在4月突破40美元的“地板價(jià)”，并攀升至2016-04-30年的新高點(diǎn)。
不只是油價(jià)，近期中國大宗商品市場(chǎng)以螺紋鋼、焦炭、鐵礦石為代表的“黑色系”同樣也迎來(lái)一波牛市。以本輪漲價(jià)最為強勢的焦炭為例，自2015年12月見(jiàn)底以來(lái)，焦炭主力合約上漲超90%。同期螺紋鋼主力合約漲幅也超過(guò)70%。
“4月以來(lái)期市的火爆主要是資金爆炒推動(dòng)�！敝袊笞谏唐钒l(fā)展研究中心秘書(shū)長(cháng)劉心田在接受《中國經(jīng)營(yíng)報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，大宗商品連續3年多的暴跌帶來(lái)價(jià)值洼地，但現在一些產(chǎn)品“泡沫”已經(jīng)非常明顯，和經(jīng)濟基本面出現背離。
“黑色系”領(lǐng)漲大宗商品
本輪大宗商品價(jià)格上漲的“領(lǐng)頭羊”是鋼鐵。
“鋼價(jià)漲得太快，企業(yè)的產(chǎn)品利潤減少了很多�！蔽靼惨患绎L(fēng)力發(fā)電設備制造企業(yè)人士告訴記者，公司近期采購的鋼板均價(jià)為每噸3400元，而在1月最低價(jià)格為每噸1800元，上漲近90%。
據了解，全國各大鋼廠(chǎng)在春節后多次上調鋼材，價(jià)格迅速拉升，部分鋼材價(jià)格甚至會(huì )在短短一天內每噸上漲300~400元。
“現在鋼廠(chǎng)的利潤水平每噸為700~1000元�！弊縿�(chuàng )資訊分析師李祾譞表示，隨著(zhù)鋼材價(jià)格上漲，鋼鐵企業(yè)的盈利水平已經(jīng)恢復至2008年以來(lái)的最好水平。
眼下，一些原本已經(jīng)停產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)正復產(chǎn)或計劃復產(chǎn)。據卓創(chuàng )資訊的統計，在2015年70家停產(chǎn)的鋼廠(chǎng)中，近期已經(jīng)有河北宣鋼集團、唐山粵豐鋼鐵、唐山興隆鋼鐵、唐山金馬鋼鐵、山西晉鋼集團、福州吳航鋼鐵、福建三山鋼鐵、福建金盛鋼業(yè)等多家鋼鐵企業(yè)點(diǎn)火復產(chǎn)。山西第二大鋼企海鑫鋼鐵被北京建龍集團并購后，也于4月底正式復產(chǎn)。
根據國家統計局數據顯示，2016年3月全國粗鋼日均產(chǎn)量227.9萬(wàn)噸，環(huán)比大增15.2%，同比增長(cháng)1.7%。而來(lái)自中鋼協(xié)數據預計，4月份全國粗鋼日均產(chǎn)量將進(jìn)一步攀升。
據我的鋼鐵網(wǎng)數據，3月份96家大中型鋼企實(shí)現利潤總額25.56億元，為2015年下半年以來(lái)首次實(shí)現月度盈利。4月全國163家樣本鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率也出現進(jìn)一步提升。
現貨價(jià)格上漲傳導至期貨，螺紋鋼期貨主力合約1610也呈現出一路上揚之勢。2月15日以來(lái)，螺紋1610上漲了40%。在成交量上：4月21日，主力合約單日成交量2236萬(wàn)手，成交金額6056億元，超過(guò)了當時(shí)滬深兩市的總成交額。
而且，由于期貨有漲跌幅限制，雖然火爆上漲，市場(chǎng)上的鋼材現貨價(jià)格仍高于期貨價(jià)格。
“螺紋鋼期貨品種投資門(mén)檻較低，一定程度上便于資金的接力炒作�！币晃粎⑴c期貨交易的從業(yè)者告訴記者，正是由于螺紋鋼、熱軋卷板這些品種的火爆行情，刺激了相關(guān)焦炭、鐵礦石、瀝青、乙烯、丙烯、甲醇等化工產(chǎn)品期貨的暴漲。
焦炭主力期貨自2015年12月初見(jiàn)底后一路上揚，2016年2月中旬以來(lái)的漲幅超過(guò)70%。
同此同時(shí)，整個(gè)期貨市場(chǎng)被引爆，豆粕、雞蛋、玉米、棕櫚等農產(chǎn)品期貨價(jià)格快速上漲。以鄭棉主力合約為例，4月1日到4月22日的14個(gè)交易日，漲幅超過(guò)25%。
各大交易所出招“降溫”
期貨市場(chǎng)迎來(lái)“小牛市”，近期三大交易所連發(fā)十多項監管措施，為市場(chǎng)“降溫”。
4月21日，鄭州商品交易所發(fā)布風(fēng)險提示函，稱(chēng)近期棉花價(jià)格波動(dòng)較大，提醒投資者謹慎運作，理性投資。隨后又發(fā)布系列監管措施，宣布4月26日起恢復對棉花品種的平今倉交易手續費、棉花品種交易手續費標準由4.3元/手調整為6元/手、棉花期貨合約交易保證金標準由5%上調至7%，漲跌停板幅度由4%上調至5%。
除了上述針對棉花品種措施外，鄭商所還將菜粕、動(dòng)力煤、PTA三個(gè)品種的期貨合約交易保證金標準由5%調整為6%，漲跌停板幅度由4%調整為5%。
4月27日，上海期貨交易所宣布，將螺紋鋼、熱軋卷、瀝青等產(chǎn)品的手續費上調，并宣布自5月3日當晚連續交易起，將螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青期貨品種的連續交易時(shí)間由每周一至周五的21：00至次日1：00調整為每周一至周五的21：00至23：00。
4月28日，大商所將焦炭和焦煤品種手續費標準由萬(wàn)分之三點(diǎn)六，調整為成交金額的萬(wàn)分之七點(diǎn)二。并將焦炭、焦煤品種漲跌停板幅度調整至7%，最低交易保證金標準調整至9%。
這也是近期大商所短期內三次上調焦炭、焦煤手續費、兩次上調漲跌停板和保證金。而在一周之前，焦炭手續費為萬(wàn)分之零點(diǎn)六。另外，鐵礦石、聚丙烯手續費也上調了四次。
大商所發(fā)言人稱(chēng)，調整手續費的目的就是以差異化手續費收費方式嚴控焦煤、焦炭期貨過(guò)度投機。
“大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大，一些品種特別是黑色板塊的相關(guān)品種期貨成交持倉比快速增長(cháng)、且持續保持高位，出現過(guò)度投機趨勢�！贝筮B商品交易所發(fā)言人表示，大商所采取了多種監管措施，旨在引導投資者理性參與市場(chǎng)，防控市場(chǎng)風(fēng)險。
隨著(zhù)三大交易所連續出臺相關(guān)措施，大宗商品市場(chǎng)正在結束此前“高歌猛進(jìn)”的連漲走勢，出現調整、回落。
大宗商品期貨“見(jiàn)頂”？
交易所連施“緊箍咒”，也讓一些投資者看到了2015年股市5000點(diǎn)時(shí)的相似景象。
按常理，鐵礦石、鋼材、煤炭，這些產(chǎn)品因為和宏觀(guān)經(jīng)濟息息相關(guān)，也被稱(chēng)為經(jīng)濟的“晴雨表”。本輪大宗商品的上漲，和經(jīng)濟回暖的關(guān)聯(lián)度有多大？這樣的上漲是否還能持續？
“三四月是機械、房地產(chǎn)等行業(yè)的傳統開(kāi)工季，企業(yè)存在補庫存的切實(shí)需求�！崩畹捵X認為，唐山召開(kāi)世園會(huì )對鋼廠(chǎng)限產(chǎn)、鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”等多重因素導致鋼鐵現貨價(jià)格出現回升。另外，今年來(lái)各地連續出臺了密集的房地產(chǎn)利好政策，房地產(chǎn)出現回暖跡象，也讓企業(yè)預期鋼鐵市場(chǎng)或得到好轉。
“仔細分析，這一波大宗行情可以分為兩部分，二三月份的行情和4月行情的推動(dòng)力是有區別的�！眲⑿奶镎J為，前一部分行情中，鋼鐵、焦炭等商品價(jià)格上漲有著(zhù)經(jīng)濟基本面的支撐，但進(jìn)入4月來(lái)，大量資金涌入期市，熱錢(qián)投機行為助推期貨價(jià)格，也導致焦煤等一些產(chǎn)品期貨價(jià)格“泡沫”嚴重。
中投在線(xiàn)數據顯示：自今年2月份以來(lái)，期貨市場(chǎng)整體持倉保證金從1200億元左右增加至1500億元，從板塊來(lái)看，增倉較為明顯的包括煤炭、黑色金屬、棉紡、糖、天然橡膠和油脂。
如果將2015年4月13日跟2016年4月11日相比較，中國資本市場(chǎng)成交量占比，股指從43.49%的份額下降到0.88%，而商品期貨市場(chǎng)份額從18.95%上升到60.4%，同期股票市場(chǎng)份額下降9.23%，債券市場(chǎng)份額增加9.68%。
目前，一些產(chǎn)品期貨價(jià)格在熱錢(qián)炒作下，和現貨價(jià)格已經(jīng)出現明顯背離，出現貼水現象。
以瀝青期貨為例，1609合約春節后呈現出“M”形的窄幅震蕩行情，但進(jìn)入4月，很快從1778元/噸的低點(diǎn)暴漲至4月21日的2156元/噸，漲幅達到21%。但根據安迅思的數據監測，同期華東國產(chǎn)重交瀝青主流成交價(jià)為1700~1750元/噸，緊比4月初每噸上漲了25元。
不過(guò)同期，玉米、雞蛋等農產(chǎn)品的現貨價(jià)格并未受期貨價(jià)格帶動(dòng)，價(jià)格基本穩定，甚至出現下跌。
劉心田稱(chēng)，這種價(jià)格背離也說(shuō)明了近期“黑色系”大宗商品市場(chǎng)的投資過(guò)熱。
“從需求端來(lái)看，經(jīng)濟改善的跡象并不明顯�！蔽鞑科谪浲顿Y研究部有色金屬研究員謝栩告訴記者，2014年以來(lái)的貨幣寬松政策，讓流動(dòng)性先后推升了股市、債市、一線(xiàn)城市房地產(chǎn)，現在又輪到大宗商品市場(chǎng)。長(cháng)期來(lái)看，大宗商品價(jià)格將回歸至經(jīng)濟基本面。預計后期可能會(huì )出現回落走勢，但仍需要觀(guān)察期市資金的操作動(dòng)向。
也有研究者建議關(guān)注大宗商品過(guò)度炒作可能引發(fā)的經(jīng)濟風(fēng)險。
由于鋼鐵等大宗商品價(jià)格暴漲，一些“僵尸企業(yè)”可能受利益驅動(dòng)“死而復生”，這或對中國正在進(jìn)行的供給側改革、過(guò)剩行業(yè)“去產(chǎn)能”等經(jīng)濟重任帶來(lái)新的挑戰。 |
